国投发债价值分析(国投债券)

国投发债价值分析

国投发债价值分析上市券商年度评级报告”:

1.华泰证券

国投债券

公司“首次公开发行GDR并在伦敦证券交易所上市”，发行价格为14.98元/股，融资392，956，671股，发行完成后公司市值约877亿元，预计每年可融资总额约为52亿元，2016年上半年公司盈利，扣除所得税后归属于母公司股东的净利润为3，000万元，市盈率:62倍。

公司作为中大型综合性券商，营业收入主要为自营业务和经纪业务，公司自营业务以上海为核心，前五大客户合计占主营业务收入的比重超过95%，以自有资金和银行贷款为主，资金实力强。

2014年公司实现自营收入4，025.56万元，占当年自营收入的19.47%，占公司自营收入的43.69%。

自营业务是公司的核心业务，是公司盈利的主要来源，公司对此高度重视，2015年开始加大自主创新力度，通过营销激励、增加融资、提升管理效率，强化战略性业务能力，公司自营业务和经纪业务占比大幅上升。

经纪业务是公司的主要收入来源。

公司经纪业务的经纪业务收入排名中，经纪业务收入中主要来源于上海和香港地区，2014年上海经纪业务收入为21，052.87万元，香港经纪业务收入为10，960.06万元，公司作为经纪业务主力，经纪业务收入贡献主要来自于对国际金、期货、外汇及贵金属等。

2015年经纪业务收入同比增长17.87%，得益于银行和企业借贷等领域的大力拓展，整体增长情况较快。

自营业务实现了大幅增长，受委托资产增加的影响，公司投资收益也随之大幅增长。

2014年受委托资产增加的影响，公司投资收益同比增长95.94%。

公司自营投资资产同比增长57.92%。

三、网上开户效率有提高，网上平台开户和银行网点开户齐全

由于网上开户，网上平台开户效率得到了提高，节约了网点使用，增加了网点自助交易的交易成本。

四、软件升级，通信管理工具升级，云化提升需求

移动端软件方面，产品技术面+满足个性化需求+精准营销的服务模式

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