超额收益概念及其与投资相关性分析
超额收益，英文为"excess return"，是指投资组合或证券相对于某个基准的超过其预期收益的部分。投资人通常使用超额收益作为判断其投资业绩的指标，比如，该组合或证券的超额收益率是10%意味着其投资回报率比基准高10%。超额收益在证券研究分析、投资组合管理以及基金业务方面具有重要的意义。
1. 超额收益的计算方式
超额收益是基于相对间的对比而存在的，其计算方式是首先将某个证券或投资组合的每一期收益率与参考基准本期收益率进行对比，然后得到两者之间的差值。例如，一只股票在某一季度的总回报率是20%，而同期股票市场的指数回报率为15%，则该股票的超额收益率为5%。
2. 超额收益的与投资组合的关系
超额收益经常用于评估投资组合的表现，基本上每个投资组合都会使用某种基准来评估其表现。如果该组合产生了正的超额收益，证明该组合的表现好于基准，反之则说明组合表现不如基准。超额收益率通常与基准相关联，一般为市场指数、上市公司股票指数等等。这意味着，超额收益率并不是一项独立的指标，而是需要基准作为对照的重要参数。
3. 超额收益与风险
超额收益率不仅跟投资组合的选股以及定量分析相关，还与投资组合的风险水平有关。通常来说，赚取高超额收益的组合往往有着较高的风险，可以通过其他的风险指标来加以测量和表述。因此，在评估超额收益时，需要注意同时考虑组合的风险水平和收益表现。
4. 超额收益在投资决策中的应用
超额收益率通常在资产管理机构中广泛应用，作为评估投资组合表现的关键变量之一。一方面，对于股票基金或者是ETF行业而言，产生超额收益是关键的市场竞争力；另一方面，在机构投资中则需要使用超额收益预测来制定投资策略及行为。
5. 总结
超额收益可以作为刻画投资表现的主要指标之一，其可以用于评估投资组合的风险收益特征。基于此指标，可以制定实际的投资策略，进而实现更优秀的投资回报。然而，整体而言，投资者需要注意，超额收益分析并不能完美地代表投资组合的优劣，应同时考虑投资组合的风险水平。
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